Ανεπαρκής η ρύθμιση χρέους για τις αγορές

Η ρύθμιση του χρέους είναι αναγκαία, αλλά όχι ικανή συνθήκη για να επιστρέψει η Ελλάδα στις αγορές για την κάλυψη των δανειακών της αναγκών σε μη απαγορευτικό κόστος.

Κατά τις επαφές των στελεχών του ΟΔΔΗΧ την περασμένη εβδομάδα στο Λονδίνο, πολλοί εξέφραζαν προβληματισμό για τη δυνατότητα να επιτύχει η Ελλάδα τόσο υψηλά πλεονάσματα για τόσο μεγάλο διάστημα, όπως προβλέπονται στην ανάλυση βιωσιμότητας χρέους, 3,5% του ΑΕΠ ώς το 2022 και 2,2% του ΑΕΠ στη συνέχεια ως το 2060.

Πηγές της αγοράς ομολόγων σημειώνουν ότι οι ανησυχίες αυτές επικρατούν κυρίως μεταξύ των επενδυτών με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, την προσέλκυση των οποίων επιδιώκει το ελληνικό Δημόσιο, προκειμένου να διευρύνει την επενδυτική του βάση.

Ωστόσο, προς το παρόν, η αντίδραση της αγοράς είναι πολύ χλιαρή και οι αποδόσεις των ομολόγων επιβεβαιώνουν ότι το επενδυτικό κοινό παραμένει στον χώρο των κερδοσκοπικών κεφαλαίων.

Αυτή τη στιγμή οι πάντες είναι επιφυλακτικοί, εν αναμονή της δημοσίευσης της ανάλυσης βιωσιμότητας χρέους του ΔΝΤ, πιθανών νέων αναβαθμίσεων εκ μέρους των οίκων αξιολόγησης και μιας πιο ώριμης αντίδρασης των αγορών.

Το ΔΝΤ θεωρεί το χρέος βιώσιμο βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα, αλλά εκφράζει αβεβαιότητα για τον μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Η κυβέρνηση θα ήθελε μια νέα έκδοση, προκειμένου να σηματοδοτήσει την καθαρή έξοδο, αλλά δεν θα ρισκάρει μια αποτυχία. Σημειώνεται ότι τα αρχικά σχέδιά της προέβλεπαν, μετά την έκδοση του 7ετούς ομολόγου, τον Φεβρουάριο, μία ή δύο εκδόσεις ακόμη, ενός 4ετούς κι ενός 10ετούς τίτλου πριν από τις 20 Αυγούστου κάτι που τελικά δεν θα πραγματοποιηθεί δεδομένης και της ιταλικής κρίσης στην αγορά ομολόγων κάτι που επιβεβαιώνει την ευάλωτη θέση στην οποία βρίσκεται η χώρα και πρόκειται να βρεθεί στην μεταμνημονιακή εποχή.